Interview »Man braucht Rückgrat«

Auch wenn eine Firma Gewinne schreibt, kann es legitim sein, sich von Mitarbeitern zu trennen, sagt Managerlegende Helmut Maucher

DIE ZEIT: Herr Maucher, viele Unternehmen melden Rekordgewinne – und entlassen trotzdem Mitarbeiter. Fehlt unseren Managern der Anstand?

Helmut Maucher: Das hat nichts mit Anstand zu tun. Ein Unternehmen muss immer versuchen, so wettbewerbsfähig wie möglich zu sein. In einer Marktwirtschaft sind die Gewinne von heute ja nicht für alle Zeit gesichert. Irgendwann kommt ein Konkurrent, der das gleiche Produkt viel günstiger anbietet oder ein viel besseres Produkt liefert. Dagegen muss ich mich als Manager wappnen. Ich muss rationalisieren, ich muss mein Unternehmen effizienter machen – auch wenn die Gewinne bereits hoch sind. Und wenn das bedeutet, dass man sich von einigen Mitarbeitern trennt, dann ist das zwar hart, aber immer noch besser, als langfristig den ganzen Laden dichtmachen zu müssen, weil ein Konkurrent kommt, der einen vom Markt fegt.

ZEIT: Also ist Jobabbau ein legitimes Mittel, um die Rendite zu steigern?

Maucher: Nein, und genau das ist das große Missverständnis. Ich spreche vom Erhalt der Wettbewerbsfähigkeit. Das kann durchaus bedeuten, dass das Management viel Geld in neue Maschinen investiert oder ein anderes Unternehmen zukauft, also Dinge unternimmt, die kurzfristig den Gewinn – und damit die Rendite – drücken können. Was ich scharf kritisiere, sind die Renditefetischisten unter den Unternehmensführern, denen es nur darum geht, kurzfristig alles zu tun, um den eigenen Aktienkurs nach oben zu treiben. Diese trennen sich nicht von Mitarbeitern, weil es dem Unternehmen langfristig nützt, sondern weil die Börse das goutiert.

ZEIT: Gibt es eine Obergrenze für Rendite?

Maucher: Solange ich als Manager das Geld fremder Leute verwalte – nämlich das Geld meiner Aktionäre –, muss ich den Investoren natürlich etwas bieten. Eine gute Rendite ist für die Aktionäre wichtig, sie muss mindestens über dem Zins liegen, der sich mit langfristigen und vergleichsweise sicheren Anlagen erzielen lässt, und wenn die Aktionäre glauben, dass man eine vernünftige Arbeit macht, dann zieht man auch neue Aktionäre an. Wenn einige Manager heute also eine immer höhere Rendite propagieren, hat das entweder mit ihrer eigenen Eitelkeit oder mit ihren Aktienoptionen zu tun, und sie wollen womöglich nur kaschieren, dass sie den Aktionären keine vernünftige langfristige Unternehmensstrategie bieten können.

ZEIT: Viele Manager sagen, sie müssten die Rendite nach oben treiben, weil das Unternehmen sonst feindlich übernommen werden könnte.

Maucher: Das kann ich zum Teil verstehen. Aber solange wir eine freie Marktwirtschaft haben, können Firmen auch übernommen werden. Eine Übernahme zu verhindern darf nicht das erste Ziel des Managements sein.

ZEIT: Wird eine langfristig orientierte Unternehmenspolitik denn überhaupt vom Kapitalmarkt honoriert? Investmentbanker und Analysten haben doch eine ganz andere, viel kurzfristigere Perspektive.

Maucher: Das stimmt teilweise. Aber solange ein Unternehmen gute Gewinne macht und ich als Manager dafür sorge, dass der Aktienkurs auf lange Sicht in Ordnung ist, kann ich die kurzfristigen Ausschläge verkraften. Dazu brauche ich das nötige Rückgrat. Doch daran scheint es heute einigen meiner aktiven Kollegen zu fehlen. Wer eine sinnvolle Investition unterlässt, weil sie kurzfristig den Gewinn – und damit den Aktienkurs – drücken könnte, der versündigt sich am Unternehmen.