Vertrauen in die Leitwährung Alles außer Dollar!Seite 2/2

Bloß droht viel Ärger mit dem Rest der Welt, wenn man dieses Spiel zu weit treibt. Amerikas Handelspartner leiden inzwischen spürbar unter dem schwachen Dollar. Erst in der vergangenen Woche beschwerte sich der Chef des europäischen Flugzeugbauers EADS, Louis Gallois, vor einem französischen Parlamentsausschuss über diese Entwicklung. »Die Situation ist kritisch für ein Unternehmen, das seine Ausgaben in Euro abrechnet und seine Einnahmen in Dollar bezahlt bekommt«, klagte er. Hierzulande schauen exportorientierte Branchen, etwa der Maschinenbau, ähnlich sorgenvoll auf die Entwicklung.

In dieser heiklen Lage finden sich im Augenblick nur wenige Leute, die sich offen äußern wollen. Jean-Claude Trichet, der Präsident der Europäischen Zentralbank (EZB), hält am Donnerstag dieser Woche wieder einmal eine Pressekonferenz im Frankfurter Euro-Tower – und wieder einmal wird er auf Fragen nach dem Dollar ausweichend antworten. So wie sie alle ausweichend antworten, die Herren des Geldes – ob Ben Bernanke, der Gouverneur der US-Zentralbank, oder Masaaki Shirakawa, der Chef der Bank von Japan. Man will schließlich die Märkte nicht verunsichern. Man will erst recht nicht den Sturz des Dollar noch weiter beflügeln.

Hinter den Kulissen aber ist die amerikanische Währung Topthema. Die Chinesen sind bereits dabei, dem Absturz des Dollar Einhalt zu gebieten. Haben sie in den vergangenen Jahren eine leichte Aufwertung ihrer Währung gegenüber dem Dollar zugelassen, so ist ihr Kurs jetzt felsenfest an den Greenback gekoppelt. Das soll die chinesischen Exporteure schützen. Jiang Jianjun, der stellvertretende Direktor der Außenhandelsabteilung des Handelsministeriums, bemerkt dazu kurz angebunden: »Solange die Exporte nicht anziehen, wird der Wechselkurs nicht groß verändert.« Das chinesische Versprechen an asiatische oder europäische Hersteller, auch deutsche, lautet in diesen Tagen: Kommt wieder nach China, und produziert hier für den amerikanischen Markt! Ein Währungsrisiko gegenüber dem Dollar habt ihr nicht zu befürchten! Die Rechnung geht offenbar auf. Allein im Juli und August kamen insgesamt schon wieder zwölf Milliarden US-Dollar an Investitionen ins Land.

Andere ziehen nach. Eine ganze Reihe asiatischer Länder wie Thailand, Malaysia und Südkorea hat zuletzt mit Worten oder Taten in den Währungsmarkt eingegriffen, um den Dollarsturz zu bremsen – und damit auch den Aufstieg ihrer Währungen im Vergleich zum chinesischen Renminbi. Brasilien führte eine zweiprozentige Steuer auf Kapitalzuflüsse ein, um die Aufwertung der Landeswährung Real gegenüber dem Dollar zu bremsen – und auch um der Kapitalflut Herr zu Werden. Neuerdings ziehen viele Investoren ihr Geld aus den USA ab – oder leihen sich dort welches – und legen es dann in Brasilien an.

Und wie interessant die Reaktion im Nahen Osten auf einen Zeitungsbericht im britischen Independent ausfiel! In dem Artikel stand, dass Araber mit asiatischen Nationen über ein Ende des Dollar als Ölwährung verhandelt hätten. Kaum war der Artikel gedruckt, rutschte der Dollar ab – und prompt hallte ein vielfaches Nein aus den Golfstaaten zurück. Der saudische Zentralbankchef, der Ölminister von Qatar, der kuwaitische Finanzminister, die Regierung der Vereinigten Arabischen Emirate – sie alle schüttelten heftig die Köpfe.

Dabei ist es ein offenes Geheimnis, dass man am Golf den Dollar satthat. Es will nur niemand riskieren, dass er noch weiter abstürzt. Ein allzu schwacher Dollar, erzählt ein Banker aus Bahrain, schade auch der Golfwirtschaft. Die Währung vieler Golfländer sei nun mal am Dollar ausgerichtet, doch Konsum- und Industriegüter kaufe man eher in Asien und Europa ein. Also heize der schwache Dollar die Inflation am Golf an.

Dabei räumen auch Araber und Chinesen hinter vorgehaltener Hand ein, dass es im Prinzip richtig war, dass der Dollar gefallen ist, und dass er wohl noch ein wenig weiter fallen sollte. Nur ein billiger Dollar kann dabei helfen, jene riesigen Ungleichgewichte abzubauen, die sich seit den späten Neunzigern gebildet hatten. In jener verrückten Ära, als die Amerikaner auf Pump immer mehr konsumierten und Länder wie Deutschland und China Exportüberschüsse auf die Weltmärkte kippten.

Diese Logik spricht eher dafür weiterzumachen wie bisher: den Dollar als Leitwährung behalten, zumindest auf mittlere Sicht, und höchstens ganz langsam den Einstieg in ein neues Weltwährungssystem vorbereiten. Zusehen, wie der Greenback an Wert verliert, und bei den notwendigen Anpassungen mitspielen. Notgedrungen akzeptieren, dass sich die Amerikaner dabei geschickt eines Teils ihrer Schulden entledigen.

Zu Ende wäre dieses Spiel erst dann, wenn der Dollarkurs plötzlich sehr schnell fiele. Wenn er drohte, ins Bodenlose zu fallen. In diesem Fall könnte nämlich schnell Chaos an den Märkten ausbrechen. In einem solchen Fall würden wohl viele Herren des Geldes wie Jean-Claude Trichet fix ihr Schweigen brechen. Und mit frischem Zentralbankgeld den Dollar stützen und für Ruhe sorgen.

Mitarbeit: Frank Sieren und Michael Thumann

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