Edelmetall Gold ist Glauben

Die Preise des Edelmetalls steigen auf immer neue Höchststände. Wie lange kann das gut gehen?

© Mustafa Ozer/AFP/Getty Images

Goldflocken in einem Istanbuler Unternehmen, in dem das Edelmetall verarbeitet wird

Um erfolgreich zu investieren, muss man sich eigentlich nur an zwei Regeln halten: Kaufe, wenn ein Kurs im Steigen begriffen ist – und verkaufe, bevor er wieder sinkt. Wer irgendwann in den vergangenen zehn Jahren Gold gekauft hat, hat die erste Prüfung bereits bestanden. Der Preis pro Feinunze dümpelte um die 300-Dollar-Marke, bis er nach dem 11. September 2001 einen fast unmerklichen Aufstieg begann, der von 2005 an steiler wurde und Anfang Dezember schließlich in einem Allzeithoch von 1216 Dollar gipfelte. Aber Chartkurven sind keine Wanderkarten. Ob der Gipfel wirklich erreicht ist, weiß man immer erst hinterher.

Jahrelang war Gold ein Außenseiterinvestment. Gold ist keine Anlage im klassischen Sinne, es erwirtschaftet nichts wie ein Unternehmen, dessen Aktien mit steigendem Gewinn wertvoller werden, es ist nur in geringem Maße ein Verbrauchsgut wie Öl oder Silber, keine Staatsanleihe, die von einem mächtigen Schuldner zuverlässig bedient wird, man kann es nicht mal aufs Konto legen. Gold bringt keine Zinsen, heißt es. Es ist einfach nur da. Der Goldschatz der Welt würde sich angeblich zu einem Würfel mit einer Kantenlänge von 20 Metern schmelzen lassen. Spektakuläre Goldfunde sind nicht zu erwarten, genauso wie Gold nicht vom Erdboden verschwinden wird. Ein Goldring kann einen Hausbrand überleben oder eine Schiffskatastrophe. Gold ist beständig, in qualitativer wie in quantitativer Hinsicht, und das ist einer der Gründe, weshalb die Währungen aller Staaten lange mit Gold hinterlegt waren. Unter der 150-jährigen Diät des Goldstandards konnte ein Land nur so viel Geld drucken, wie es Gold besaß. Erst als der Vietnamkrieg mehr Dollar erforderte, als Gold vorhanden war, löste Richard Nixon den Dollar von der Goldbindung. Nach 1971 hatte Gold seine Funktion als Geld eigentlich verloren.

Aber in Furcht erregenden Zeiten besinnen sich Menschen wieder auf das, was sie kennen. Muss man sich überhaupt fürchten? Der Hauptumschlagplatz für apokalyptische Szenarien sind die Goldseiten, der Treffpunkt der Goldanhänger im deutschsprachigen Internet. Sie werden Goldbugs genannt, als hätten sie sich ein Virus zugezogen. Ein Symptom der Krankheit ist der Glaube an die exponentielle Ausweitung der Geldmenge der Welt seit Nixon, die sich selbst verstärke, bis zur Hyperinflation. In Zeiten ausufernder Staatsschulden sei sie für Regierungen sowieso die einfachste Möglichkeit zur Entschuldung. Das einzige Zahlungsmittel, das in dieser Situation noch etwas wert ist, ist jenes, das nicht beliebig vermehrt werden kann: Gold.

Wer jetzt schnell zu pro Aurum laufen möchte, dem größten deutschen Händler von Barren und Münzen, sollte sich klarmachen, dass die Erwartung einer mehr oder weniger starken Inflation in den Goldkurs von heute bereits eingepreist ist. Auch wenn natürlich alles noch viel schlimmer kommen kann als erwartet.

Das wichtigste Thema auf den Goldseiten in diesem Dezember ist der Quasistaatsbankrott von Dubai. Tage nachdem Dubai bekannt gegeben hatte, dass die Regierung nicht für die Schulden des staatlichen Baukonzerns Nakheel einstehen werde, schoss der Goldpreis auf die bisherige Rekordhöhe von 1216,75 Dollar. Und Dubai könnte ein Modellbeispiel für andere Volkswirtschaften sein, glauben die Goldbugs. Aus einer Schuldenkrise der Wirtschaft sei eine Schuldenkrise der Staaten geworden.

Im Januar kommt der neue Wedel heraus. Dieter Wedel, bekannt für seine Gesellschaftsporträts in TV-Mehrteilern, hat seinen jüngsten Film Gier genannt. Er handelt von der Finanzkrise, hat 6,7 Millionen Euro gekostet, und wenn es nach dem Regisseur geht, könnte er das Geld womöglich mit einer Ladung Kartoffeln zurückzahlen, denn der Historiker Wedel rechnet mit einer »galoppierenden Inflation«.

Es ist im Grunde egal, ob er recht behält oder nicht, interessant ist, dass er es in Interviews so erzählt. Man nennt das einen »sozialen Indikator«: Wenn alle über eine Inflation reden, dann wollen bald alle Gold kaufen, und dann tritt ein Boom in seine letzte, rauschhafte Phase. Hat der Goldpreis diese Phase schon erreicht, wenn auf Partys über den Staatsbankrott geplaudert wird und keiner sich wundert? Oder wenn Focus Money eine Titelgeschichte zum Thema Gold bringt und auf der boerse.ARD.de die Frage gestellt wird, ob ein Staat pleitegehen könne, es im Folgenden dann um Irland, Griechenland und Spanien geht?