Europa Gefährliches Gerede

In Europas Hauptstädten kursiert die Angst vor einem Finanzkollaps

Die spanische Schuldenkrise sorgt für Unruhe in den europäischen Hauptstädten. Dort geht man davon aus, dass Spaniens Finanzprobleme Banken und Unternehmen in ganz Europa und darüber hinaus in Schwierigkeiten bringen könnten . »Griechenland war nur das Vorspiel, Spanien ist das eigentliche Thema«, sagt ein führender europäischer Notenbanker, der nicht genannt werden will.

Vor allem deutsche und französische Banken haben auf der Iberischen Halbinsel erhebliche Summen angelegt. Nach Daten der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich hatten allein die hiesigen Kredithäuser Ende 2009 Forderungen über 202 Milliarden Dollar in Spanien ausstehen – davon entfallen 109 Milliarden auf Darlehen an Banken.

Die Deutsche Bank hat in Spanien 20,6 Milliarden Euro verliehen, davon sind nach eigenen Angaben 13,1 Milliarden durch Gegengeschäfte abgesichert, also zum Beispiel durch Kreditausfallversicherungen. Die marode Pfandbriefbank Hypo Real Estate hält spanische Staatsanleihen im Wert von 2,7 Milliarden Euro. Müssten solche Forderungen abgeschrieben werden, würden neue Löcher in die Bankbilanzen gerissen.

Spanische Institute wiederum sind als Geldgeber in Lateinamerika aktiv. Allein in Brasilien haben sie Darlehen in Höhe 146 Milliarden Dollar vergeben. Sollten die Spanier in ihrer Not Kreditlinien kappen, könnte die Krise über den Atlantik schwappen, weshalb auch die Vereinigten Staaten auf eine Stabilisierung der Lage dringen. Insbesondere die kleineren spanischen Banken haben wegen der Risiken in ihren Bilanzen kaum noch Zugang zum Geldmarkt, wo sich die Kreditinstitute untereinander mit Liquidität versorgen.

Die EU drängt Madrid deshalb, den Bankensektor schleunigst zu sanieren. Sollte das die Finanzkraft des Staates überfordern, so versichern Diplomaten, stehen Mittel aus dem jüngst aufgelegten europäischen Stabilisierungsfonds bereit.

Umstritten aber scheint, wie ernst die Lage ist . In deutschen Medien wurde diese Woche aus Kreisen der Bundesregierung berichtet, die Freigabe der Mittel werde bereits vorbereitet. Spanische Regierungsvertreter wiesen die Berichte zurück, auch die Fachleute in den Berliner Ministerien halten die Situation noch für beherrschbar. Tatsächlich hat Spanien erst vergangene Woche 3,9 Milliarden Euro am Kapitalmarkt aufnehmen können. Konkrete Rettungsmaßnahmen, so heißt es in Finanzkreisen, seien vorerst nicht geplant.

Ganz ausschließen will sie aber niemand. Denn es geht auch um die Frage, wer die Lasten schultert. Die Spanier profitieren bislang davon, dass die Europäische Zentralbank (EZB) den Anleihemarkt des Landes stützt. Die Notenbank kauft seit einigen Wochen Staatspapiere der südeuropäischen Staaten auf. Die EZB möchte das umstrittene Ankaufsprogramm aber beenden. Aus Sicht der Währungshüter ist die Rettung angeschlagener Staaten eine Aufgabe für die Finanzpolitik und nicht für die Zentralbanken. Deshalb hat Notenbankchef Jean-Claude Trichet Interesse daran, dass der Stabilisierungsfonds im Ernstfall auch tatsächlich angezapft werden kann.

Und da liegt ein Problem: Noch sind viele Marktteilnehmer nicht überzeugt, dass das Geld im Ernstfall schnell und unbürokratisch freigegeben wird. Das sorgt für Verunsicherung. Ein neuerliche klare Hilfszusage der Politik, so denken einige Zentralbanker und ihre Verbündeten in den Regierungen, könnte verhindern, dass die Investoren vollends in Panik geraten und Spanien vom Kapitalmarkt abschneiden, wenn sich die EZB zurückzieht.

Doch je mehr über die spanischen Probleme in der Öffentlichkeit diskutiert wird, desto nervöser werden die Märkte. Die jetzt losgetretene Debatte über einen bevorstehenden Rettungseinsatz hat die Unsicherheit jedenfalls noch verstärkt. Gut möglich, dass Berlin am Ende zahlen muss, weil irgendjemand nicht schweigen konnte.