Finanzkrise Bloß nicht fallenSeite 2/2

In Deutschland müht sich die Finanzbranche deshalb nach Kräften, die Tests zu torpedieren. Auf einem Spitzentreffen der Kreditwirtschaft mit Bundesbankpräsident Axel Weber und Chefaufseher Jochen Sanio am Mittwoch vergangener Woche äußerten einige der Bankchefs ihren Unmut – und verpackten ihn in das Argument, die Veröffentlichung der sensiblen Bilanzdaten werde die Vertrauenskrise erst herbeiführen, die sie zu verhindern suche. Die Politik indes ist fest entschlossen, die Tests durchzuziehen. In Deutschland sind sie Chefsache: Als der Kreditfluss zwischen den Banken Anfang Juni wieder auszutrocknen drohte, gelangten Bundeskanzlerin Angela Merkel (CDU) und Bundesfinanzminister Wolfgang Schäuble (CDU) zu der Überzeugung, dass die Zeit für das Zwangsouting reif sei – obwohl gerade das hiesige Bankensystem notorisch schwach ist und auch hochrangige Aufseher die Institute schützen wollen.

Merkel und Schäuble können auf die guten Erfahrungen verweisen, die die USA mit derlei Belastungsproben gemacht haben. Dort prüften das Finanzministerium und die Notenbank Federal Reserve im Februar 2009 die Bücher der 19 größten Banken. Auch damals gab es Kritik. Die Veröffentlichung der Ergebnisse trug jedoch zur Beruhigung der Märkte bei. Händler und Investoren hatten zumindest eine Vorstellung davon, wie es um die Banken stand – und waren eher bereit, den gesunden Instituten Geld zu leihen.

Stresstests sind auch ein probates Mittel, um den Kardinalfehler aller Finanzkrisen zu vermeiden: unterkapitalisierte Institute künstlich am Leben zu halten. Japan handelte sich damit in den neunziger Jahren fast eine Dekade wirtschaftlicher Stagnation ein, weil die finanzschwachen Zombie-Banken keine Kredite vergeben konnten. In Schweden dagegen, wo die Banken flugs saniert oder geschlossen wurden, ging es schneller aufwärts.

Der EU geht es vor allem um den Vertrauenseffekt. Die Tests, so Frankreichs Finanzministerin Christine Lagarde, würden zeigen, dass Europas Banken »solide und gesund sind«. Die pauschale Skepsis – insbesondere der internationalen Investoren – sei nicht gerechtfertigt, heißt es in Aufsichtskreisen. Es gebe zwar einige Institute, die nur dank des billigen Geldes der Zentralbanken überlebten. Viele Häuser aber hätten ihre Kapitalvorräte auffüllen können. Die Stresstests würden deshalb keine Kapitalknappheit auf breiter Front, sondern nur einen »punktuellen Refinanzierungsbedarf« offenbaren. Probleme werden vor allem bei den Landesbanken oder den spanischen Sparkassen erwarten.

Um die Problembanken soll sich dann der Staat kümmern. In Deutschland steht der Rettungsfonds Soffin bereit, in Ländern, die sich eine Rekapitalisierung nicht leisten können, der Euro-Schutzschirm. Sind die Schwachstellen identifiziert, so die Hoffnung, kehrt das Vertrauen zurück. Dann zirkuliert vielleicht auch das Kapital wieder.

Wenn es denn gelingt, einen Staatsbankrott zu vermeiden.