Finanzmarkt Heftige Börsenschmerzen

Die Krise der Finanzmärkte eskaliert weiter: Nun muss die US-Zentralbank schon eine einzelne Bank retten. Gleichzeitig senkt sie wieder die Zinsen. Wie schlimm kann es noch werden?

Das Unangenehmste, was einem mit seinen Zähnen passieren kann, ist eine Wurzelentzündung. Am Anfang tut es nur ein bisschen weh, also geht man nicht zum Zahnarzt. Häufig lassen die Beschwerden dann sogar nach. Aber irgendwann kommt der Schmerz zurück, und dann mit voller Wucht. Wenn man dann endlich zum Zahnarzt geht, passiert erst einmal wenig: Es gibt nur ein entzündungshemmendes Mittel und die hübsche Auskunft: Damit überstehen Sie die nächsten Tage, erst muss die Entzündung zurückgehen. Hoffen wir mal, dass wir den Zahn noch retten können.

Was das mit dem Finanzsystem zu tun hat? Da hat sich auch die Wurzel entzündet. Die ersten Schmerzen kamen im Sommer mit der Hypothekenkrise. Dann gerieten Geldmarktfonds in Schwierigkeiten. Doch die Not legte sich wieder. Bis vergangene Woche. Jetzt ist die Krise abermals mit voller Wucht hervorgebrochen.

Doktor Ben Bernanke (der Chef der amerikanischen Zentralbank Federal Reserve) verabreicht seither schmerzstillende und entzündungshemmende Mittel in Form eines neuen Liquiditätsprogramms, das er zusammen mit den "Ärzten" der anderen großen Notenbanken verkündete. Die Banken können nun risikobehaftete Papiere, die sie wegen der Marktturbulenzen nicht oder nur mit großen Abschlägen auf den Märkten verkaufen können, an die Fed weitergeben. Sie erhalten im Gegenzug Staatsanleihen, die sie wiederum als Sicherheiten nutzen können, um sich anderenorts Geld zu leihen. Zugleich reduzierte die Fed am Montag den Diskontzinssatz um 25 Basispunkte auf 3,25 Prozent.

Dieses Programm wurde am vergangenen Dienstag bekannt gegeben, wirkt aber erst von Ende März an. So lange wollten die Zentralbanken aber nicht mit der Bekanntgabe warten. Ihre Hoffnung: Vielleicht würde die frühe Veröffentlichung der Pläne ja bewirken, dass die Turbulenzen zwischenzeitlich nachlassen. Dann hätte man sich an die Behandlung der Ursache heranwagen können.

Doch offensichtlich ist die Entzündung viel weiter fortgeschritten. Schon nach zwei Tagen stand der Patient wieder vor der Praxistür. Am Freitag gab die Fed bekannt, dass sie Bear Stearns, immerhin die fünftgrößte Bank der USA, gemeinsam mit dem Geldhaus JP Morgan massiv unter die Arme greifen muss. Deren Liquiditätssituation habe sich innerhalb von 24 Stunden so stark verschlechtert, dass ein unverzügliches Handeln notwendig gewesen sei.