Finanzmärkte Die Kurse werden weiter fallen

Regierungen und Notenbanken geben Milliarden aus, um Wirtschaft und Börsen zu stützen. Die Stimmung an den Märkten aber lässt keine Trendwende erwarten

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Die Weltbörsen im freien Fall: Am Montag fiel der Nikkei in Tokio so tief wie seit mehr als 26 Jahren nicht. Das Bild zeigt einen Tokioter Fußgänger vor einer Kurs-Anzeigetafel

Vom neuen US-Präsidenten Obama erhofften sich viele eine schnelle, beherzte Lösung der Finanzkrise. Sie wurden enttäuscht. Die Börse spiegelt das deutlich wider: Seit Obamas Amtseinführung fiel der Dow Jones um 20 Prozent. Das ist ein neuer Negativrekord. In den vergangenen 90 Jahren gab es keinen Präsidenten, den der Aktienmarkt so pessimistisch begrüßte. Vor allem aber kam der Verlust innerhalb weniger Wochen, so schnell wie selten zuvor.

Auch die Kursrückgänge seit Jahresanfang haben es in sich. Der Dow Jones und der S&P 500 haben in den vergangenen Wochen ein Viertel ihres Wertes verloren. Der Februar war der schlechteste Februar, der jemals verzeichnet worden ist. Man kann von Glück sagen, dass er nur 28 Tage hatte.

Seltsamerweise scheint das niemanden zu erschüttern. Die Volatilitätsindizes haben sich zuletzt kaum verändert – dabei sind die Kurse auf die tiefsten Stände seit 1996 gefallen. Sentimentindikatoren zeigten in den vergangenen Tagen zwar eine leicht wachsende Angst. Aber sie ist den Tiefstständen überhaupt nicht angemessen.

Einzelne Branchen hat der Kursrutsch besonders hart getroffen. Das gilt vor allem für den Bankensektor. Die Aktie der Citigroup, ehemals die Bank mit der größten Börsenkapitalisierung der Welt, ist in der vergangenen Woche auf unter einen Dollar gefallen, ein Pennystock quasi. Damit ist das Unternehmen insgesamt nur noch etwas über fünf Milliarden Dollar wert. Das reicht nur noch für einen Platz im Mittelfeld der Bankenbranche.

Zugleich ist das Handelsvolumen sehr gering. Die Deutsche Börse meldete jüngst, dass ihre Umsätze im Februar etwa 50 Prozent unter jenen des Vorjahresmonats lagen. Das ist symptomatisch für die Situation, denn es zeigt, wie verunsichert die Anleger sind.

Menschen fühlen sich wohl, wenn sie das Gefühl haben, eine Situation kontrollieren oder zumindest verstehen zu können. Dann sind sie auch bereit zu handeln. Das ist aber offensichtlich derzeit nicht der Fall. Die Regierungen schnüren ein Rettungspaket nach dem anderen, die Notenbanken verschenken ihr Geld nahezu zum Nulltarif, eine Bank nach der anderen wird mit Milliardenbeträgen gestützt – die Kurse aber fallen immer weiter.