Börse Verfrühte Frühlingsgefühle

Nach einer Woche steigender Kurse hoffen die Anleger auf Tauwetter am Aktienmarkt. Doch das Risiko bleibt hoch - nur Zocker wagen sich ohne Sicherheitsnetz aufs Parkett

© Pal Pillai/AFP/Getty Images

Derzeit regiert der Bulle den Aktienmarkt - hier in Indien

Mitte März, der Frühling kommt. Das erste Gras fängt an zu sprießen, Bäume zeigen zaghaft Grün. Sollte auch an den Finanzmärkten der Winter zu Ende gehen? An den Aktienmärkten verlief die vergangene Woche so erfolgreich wie seit Monaten nicht mehr. Besonders auffällig: Diesmal zogen die Finanztitel die Kurse nach oben.

Einige Banken lehnten sich ziemlich weit aus dem Fenster. Die Citigroup verkündete, in den ersten beiden Monaten des Jahres Gewinne verbucht zu haben. Die Börsianer reagierten euphorisch. Abschreibungsbedarf? Faule Wertpapiere? Nie gehört, möchte man meinen. Dabei ist noch lange nicht klar, wie sich die Bankenkrise weiter entwickeln wird. 

Zweifel werden bleiben, bis die gesicherten Ergebnisse der Stresstests vorliegen. Doch das wird aber erst im April der Fall sein. Bis dahin bleibt den Aktionären nur, zu hoffen. Ohnehin ist die Hoffnung derzeit der größte Treiber an den Börsen. Die Investoren hoffen, dass die Konjunktur anspringen möge, sie hoffen, dass die Bilanzprobleme gelöst seien und die Kernschmelze an den Märkten ausbleibe.

Das ist in Ordnung und kann fürs Erste auch sehr hilfreich sein. Aber auf Dauer reicht es nicht aus, um die Börsen zu stabilisieren. Nur, wenn die Konjunktur wieder anspringt und die Unternehmen Gewinne schreiben, besteht die Chance, dass die Kurse wieder nachhaltig steigen. Ob es so kommen wird, kann bislang niemand mit Sicherheit sagen. Keiner weiß, ob in den Bilanzen der Banken noch versteckte Löcher schlummern. Ebensowenig kann man sagen, ob die staatlichen Hilfsprogramme die Rezession besiegen oder ob die Milliarden nur in einem vorübergehenden Aufflackern verpuffen.

Auch langfristige Prognosen sind kaum zu treffen. Stehen wir wirklich vor einem realen Aufschwung? Oder wird es sich nur um eine liquiditätsgetriebene Blase handeln, die letztlich in einer seit Jahrzehnten nicht mehr gesehenen Inflation endet? Niemand weiß es.