Vor dem Finanzgipfel Der Dollar ist noch nicht tot

China fordert eine neue Leitwährung - das hat wenig Chancen. Doch im globalen Währungsregime steckt ein Kern der Krise. Der G20-Gipfel sollte sich damit beschäftigen

Bedeutsam für Asien: Eine Dollarnote, hier eingepackt mit südkoreanischen Flugblättern

Bedeutsam für Asien: Eine Dollarnote, hier eingepackt mit südkoreanischen Flugblättern

Der Dollar ist angeschlagen, ein Spiegelbild der Finanzkrise. Seit Monaten schwankt sein Kurs stark. Jetzt sorgt China mit seiner Forderung für Aufsehen, den Greenback durch eine neue Leitwährung zu ersetzen. Sie bestünde aus einem Währungskorb: Einer künstlich geschaffenen Verrechnungseinheit, deren Wert nur noch zu einem bestimmten Teil am Dollar hängt. Maßgeblich wären daneben der Euro, das britische Pfund, der japanische Yen – und vielleicht, so lässt Peking Medienberichten zufolge durchklingen, auch der chinesische Yuan.

Das ist nicht nur Ausdruck der zunehmenden politischen Macht Pekings. Es ist auch eine ökonomische Zäsur. Lange Zeit gehörte ein starker Dollar zum weltwirtschaftlichen Arrangement, das vielen Ländern Wachstum erlaubte. Weil ihre Währung so hoch im Kurs lag, konnten die Amerikaner im Ausland auf Einkaufstour gehen. Zugleich war es vielen asiatischen Ländern möglich, ihre Güter in den USA günstig anzubieten. Ihre Handelsüberschüsse legten sie in Dollar an. Das hielt den Kurs der US-Währung oben, zugleich blieben asiatische Waren billig. Beide Seiten profitierten.

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Spätestens seit die Wirtschaftskrise im vergangenen Herbst durch die Lehman-Pleite so richtig losbrach, ist jedoch klar: Die alte Arbeitsteilung funktioniert nicht mehr, die Welt braucht eine neue Balance. So gesehen ist die chinesische Forderung plausibel. "Die Währungsfrage gehört zum Kern der internationalen Finanzarchitektur", sagt Rolf Langhammer, Vizepräsident des Kieler Instituts für Weltwirtschaft (IfW). "Sie muss vor dem G20-Gipfel aufs Tapet."

Doch es gibt da ein Problem: Keine Währung wäre derzeit in der Lage, den Dollar als Leitwährung zu ersetzen. Nicht der Euro, nicht der Yen, nicht das Pfund. Das gilt auch für die von China vorgeschlagenen Sonderziehungsrechte des IWF, eine buchhalterische Einheit, in der vier Währungen stecken. "Warum sollten die USA oder Europäer sich freiwillig in Sonderziehungsrechten verschulden?" fragt Matthias Busse, Leiter des Kompetenzbereichs Weltwirtschaft am Hamburgischen Weltwirtschaftsinstitut (HWWI) hinsichtlich der Währungsschwankungen. "Sie gingen dadurch ein zusätzliches Risiko ein, das sie bislang nicht haben." IfW-Ökonom Langhammer hält ebenfalls wenig von dem Vorschlag: "Über die Sonderziehungsrechte zu debattieren ist, als ob man ein totes Pferd reitet."

Schon eine ganze Weile wird darüber spekuliert, ob vielleicht der Euro irgendwann an die Stelle des Dollars treten könne. Doch der Greenback verfügt als Leitwährung immer noch über eine stabile Basis. Er kommt von einem großen, gut integrierten Heimatmarkt, auf dem er als sehr liquides Zahlungsmittel fungiert. Seine Stärke nach außen gewinnt er durch die politische, wirtschaftliche und militärische Macht seines Heimatlandes – und die USA sind trotz ihrer schweren Krise immer noch das mächtigste Land der Erde.

"Die Frage, ob der Dollar durch eine neue Leitwährung abgelöst werden sollte, stellt sich so nicht. Das wird nicht per Gesetz oder Dekret festgelegt, sondern entwickelt sich in einem jahrelangen Prozess", sagt deshalb Busse. "Entscheidend ist: Sind wir vorbereitet, falls der Dollar richtig abstürzt?"

Davor haben alle Angst: Die Amerikaner fürchten den Verlust ihrer wirtschaftlichen und politischen Stellung und die damit einhergehenden ökonomischen Auswirkungen. Ihre Sorge ist, die Chinesen könnten ihre enormen Devisenreserven in Höhe von mehr als einer Billion Dollar auf den Markt werfen und dadurch den endgültigen Zusammenbruch ihrer Währung provozieren. Doch dadurch würde China sich selbst seines Reichtums berauben. "Daran haben die Chinesen überhaupt kein Interesse", sagt Busse.

Leser-Kommentare
  1. Meiner Meinung nach wird hier ein sehr wichtiges Thema sehr oberflächlich dargestellt. Der Vorschlag einer übernationalen Leitwährung stammt immerhin von Joseph Stiglitz, und nun bringt ihn einer der klügsten Geldpolitikexperten der Welt, der chinesische Notenbankchef, ins Spiel. Da sollte man erstens ein wenig tiefer bohren, ob an diesem Vorschlag etwas dran ist, und da sollte man sich auch nicht nur auf Herrn Busse (who t.. f... is Busse?) vom HWWI verlassen... Wenn Sie wenigstens Herrn Stiglitz gelesen hätten, dann wüssten Sie, dass man zur Einführung dieses Systems die USA überhaupt nicht braucht, starten kann man auch ohne sie... Das macht das Ganze so interessant.

    • suraf
    • 26.03.2009 um 22:07 Uhr

    Es sieht so aus als ob ein zweiter Warnschuß abgegeben wurde, um die USA an ihre Verantwortung für die internationale Leitwährung zu erinnern.
    Bereits vor dem Zusammenbruch der amerikanischen Investmentbanken benötigte die US-Wirtschaft Auslandskredite von über 20 Milliarden $ monatlich. Das Konjunkturprogramm des Präsidenten ist nur mit weiteren Krediten zu finanzieren; die Notenbank will nun bis zu 300 Mrd. $. Anleihen der US-Regierung zeichnen. Der Plan des Finanzministers die Banken von ihren faulen Krediten zu befreien könnte, falls diese Kredite größtenteils tatsächlich nicht bedient werden, noch weitere Mrd. $ kosten (vom Irak und Afghanistankrieg ganz zu schweigen). Die Folge wird wohl sein, daß die Federal Reserve weiter Anleihen zeichnet, d.h. Dollars druckt. In China könnte man befürchten die Obama Regierung käme auf den Geschmack und perpetuiert diese Methode solange bis eine untragbare Inflation eintritt.
    Wenn sich die USA durch diese Methode entschulden, würden die Chinesen natürlich ihre Devisenreserven schrumpfen sehen - es ist daher weniger anzunehmen Peking wolle tatsächlich den Dollar stürzen, als wiederum eine Drohkulisse aufzubauen - vergleichbar mit der Drohung vom Sommer letzten Jahres den Amerikanern die Kreditlinie zu kürzen falls sie nicht Fannie Mae und Freddie Mac vor der Insolvenz bewahren. Auch wenn es den eigenen Interessen widerspricht die US-Wirtschaft zu ruinieren, ist es auch nicht völlig ausgeschlossen, daß China in Zukunft keine amerikanischen Anleihen auf Dollarbasis mehr zeichnet - sondern Fremdwährung (Euro?) verlangt. Die Amerikaner sind gut beraten die Wirtschaftsbeziehungen auch nach Clintons Besuch in Peking weiter zu pflegen.

    • suraf
    • 26.03.2009 um 22:10 Uhr
  2. im politischen Taktspiel so gibt es mehrere Gruende fuer den Vorstoss der Chinesen. Wenn der Dollar als Leitwaehrung abgeloest wird, so stuerzt der Kurs weltweit, die 2 Billionen Reserven sind also nichts mehr wert. Das duerfte wohl kaum im Interesse der Kommunisten liegen. Neue Zahlen ueber massive Aufruestung des Militaers, sowie Kooperation mit Russland zusammen sollte eher zu denken geben. Bedrohung von Taiwan durch Raketen und Versuch des Vetrauensverlust in die amerikanische Regierung weltweit, ist wohl eher die wahre Intention. Bisher hat China nur sich selbst geholfen und keinem anderen Land dieser Erde einen Gefallen getan oder sich fair in wirtschaftlicher Kooperation gezeigt. Warum sollten sie jetzt die Wahrheit sagen oder sich eingliedern in die Regeln der internationalen Gemeinschaft.

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    aber selbst das ist eine der größten deutschen Tugenden: Befehl folgen wie ein Zinnsoldat (ohne darüber nach zu denken)!

    Woher wollen Sie wissen, das eine Mischform von Kommunismus und Kapitalismus Scheiße ist?

    Die USA haben damals Deutschland (WW2) auf die Beine geholfen, weil sie sie komplett ausgesogen haben - technologisch, wie auch wirtschaftlich - genau das, was sie auch mit anderen Ländern AUF BEFEHL machen - nur diplomatischer...

    Ich glaube nicht das China tatsächlich so töricht (wie die USA) sein sollte, und Welteroberungspläne pflegen sollte. Klar wird China seine strategischen Ziele haben - sind ja net doof.

    Außenpolitisch hat ja sogar Deutschland ("Wir verteidigen unsere Sicherheit am Hindukusch!?") irgendwie seine Pläne...!?!? (Piratenjagd...hmmm...) Na ja, mitmachen ist alles. Der Sportsgeist zählt; was macht das schon, wenn ein afghanische Famillie ausgelöscht wird - Hauptsache USA hat uns lieb und unsere Währung bleibt stabil!

    aber selbst das ist eine der größten deutschen Tugenden: Befehl folgen wie ein Zinnsoldat (ohne darüber nach zu denken)!

    Woher wollen Sie wissen, das eine Mischform von Kommunismus und Kapitalismus Scheiße ist?

    Die USA haben damals Deutschland (WW2) auf die Beine geholfen, weil sie sie komplett ausgesogen haben - technologisch, wie auch wirtschaftlich - genau das, was sie auch mit anderen Ländern AUF BEFEHL machen - nur diplomatischer...

    Ich glaube nicht das China tatsächlich so töricht (wie die USA) sein sollte, und Welteroberungspläne pflegen sollte. Klar wird China seine strategischen Ziele haben - sind ja net doof.

    Außenpolitisch hat ja sogar Deutschland ("Wir verteidigen unsere Sicherheit am Hindukusch!?") irgendwie seine Pläne...!?!? (Piratenjagd...hmmm...) Na ja, mitmachen ist alles. Der Sportsgeist zählt; was macht das schon, wenn ein afghanische Famillie ausgelöscht wird - Hauptsache USA hat uns lieb und unsere Währung bleibt stabil!

  3. Es geht da nicht mehr nur um die 2 Trillionen Dollar, die Chinesen auf den Markt als US Staatsanleihen werfen würden. Da sind die nächsten mindest 3 Tausend Milliarden Dollar, die sich in der Pipeline befinden: sind in der Druckmaschine, liegen bereits vor der Druckmaschine oder schon ausgedruckt und warten nur noch auf den Käufer dieser Anleihen. Japan, China und Russland in etwa sitzen an enormen Summen US Geld - US Anleihen, das seit Jahrzehnten nicht mehr durch die Wirtschaftskraft USA unterlegt werden. Es ist wieder China, Japan und Russland, vielleicht noch EU die Länder, welche die bedruckten Papire gegen Versprechungen sich zu bessern von den USA übernehmen würden. Dann hat die USA die Möglichkeit schon wieder die ganze Welt zu erpressen, von den Führungsanspruch und Führungsstärke, wie auch Dollarstärke zu sprechen. Nur zu sprechen? Oder zu kriegen? Werden die Länder dieser Welt sich endlich für die neue Leitwährung entscheiden, entfallen die Risikos einer globalen Finanzrezession. Diese wäre verheerend. Die Risiken jetzt sind zu hoch und man kann sich auf die US Administration so gutgläubig nicht mehr verlassen, weil nicht nur hohe Arbeitslosigkeit, sondern fast totale Zerfall der US Wirtschaft geben niemandem mehr die leiseste Idee, wann die USA aus diesem Desaster als Motor der Weltwirtschaft herauskommen wollen oder können? Wirtschaftsmotor ist heute nun mal China, auch die EU verliert langsam ihren Anspruch als eine der stärksten Wirtschaften der Welt. Wir können uns auch nicht mehr leisten die US Maschinerie ohne zu hinterfragen so wie früher zu akzeptieren. Wir haben unsere Budgets überstrapaziert und die USA hoffen nur, dass die Freunde nun Mal einfach nicht mehr nein sagen können und müssen den USA anspruchlos hinterher folgen. Ich meine, dass diese Zeiten sind eindeutig vorbei. Es muss an dieser Stelle deutlich gesagt werden, dass EU Länder nicht imstande sind diesem US Wahnsinn weiter zu folgen. Mit 350 Milliarden Dollar wird die US Rüstung ajour gehalten und weiter, wenn der Nachschub folgen soll, dann wird es schon wieder kritisch? Dann heisst wieder irgendjemand auf dieser Welt ist nicht hörig? Die Raumfahrt, Pharma, Autoindustrie, die Landwirtschaft, die Versicherungen sind alle überschuldet. Wo sind die Arbeitsplätze für alle die Millionen arbeitslosen Amerikaner? Können China, Japan, Russland mit ihren Rohstoffen, BRIC Länder und die EU sich leisten diesen Moloch USA noch zu füttern? Kann sich das noch EU leisten, wenn man bedenkt, dass die Osteuropa mit ihrer schwachen und fast nicht existenter Wirtschaft noch die USA in irgendeiner Weise unterstützen? Einem Traum nachleben bringt es nichts. Es ist eine Illusion heute jemandem klar machen zu wollen, dass man von einer US Wirtschaftsführung sprechen darf. Eine Obama Illusion vor der Nation zu stehen und von US Wirtschaftsstärke zu sprechen. Es ist eine grosse Lüge, weil mit atomaren Kraft dürfte USA die ganze Welt im Schach halten. Dies ist nicht die Welt, die wir uns als Europäer erträumt haben. Wir wollen nicht nur unseren Bürgern eine Arbeit und Sicherheit bitten, sondern auch ihren Kindern und Kindes Kindern eine relativ schuldenfreie Welt bitten. Schon heute ist es nicht mehr ohne enorme Staateneingriffe möglich. Wie können wir uns auf die US Versprechungen verlassen. Eine multipolare Welt und die Zeit dieser ist nun mal angebrochen. Von den USA kann man nicht mehr erwarten, dass sie in ihrem Drang die Welt zu erobern und zu beherrschen sich irgendwann mit dem Dollar an der Spitze sich wirtschaftlich erholen würde. Wir stehen tatsächlich von einer wichtigen Herausforderung. Wenn nicht einmal die US Ölfirmen Exxon und Chevron ihre Cashguthaben auf US Bank anlegen wollen, dann ist die Zeit tatsächlich da die neue Leitwährung neben dem Euro zu lancieren. Vor diesem Hintergrund wird es auch klar, wieso die US Regierung hinter den Cash her läuft. Sie weiss, dass man US Bankensystem ihre eigene Grosswirtschaft nicht mehr traut. So ist es auch verlogen die ganze Welt unter Druck setzen zu wollen, bevore man den Cent und ein Paar Dollar unversteuertes Kapital dem Moloch zuführt. USA leben über ihre Verhältnisse und nicht erst seit gestern.

  4. aber selbst das ist eine der größten deutschen Tugenden: Befehl folgen wie ein Zinnsoldat (ohne darüber nach zu denken)!

    Woher wollen Sie wissen, das eine Mischform von Kommunismus und Kapitalismus Scheiße ist?

    Die USA haben damals Deutschland (WW2) auf die Beine geholfen, weil sie sie komplett ausgesogen haben - technologisch, wie auch wirtschaftlich - genau das, was sie auch mit anderen Ländern AUF BEFEHL machen - nur diplomatischer...

    Ich glaube nicht das China tatsächlich so töricht (wie die USA) sein sollte, und Welteroberungspläne pflegen sollte. Klar wird China seine strategischen Ziele haben - sind ja net doof.

    Außenpolitisch hat ja sogar Deutschland ("Wir verteidigen unsere Sicherheit am Hindukusch!?") irgendwie seine Pläne...!?!? (Piratenjagd...hmmm...) Na ja, mitmachen ist alles. Der Sportsgeist zählt; was macht das schon, wenn ein afghanische Famillie ausgelöscht wird - Hauptsache USA hat uns lieb und unsere Währung bleibt stabil!

    Antwort auf "Denkt man weiter"
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    gibt es doch schon jetzt.
    Woher wollen Sie wissen, das eine Mischform von Kommunismus und Kapitalismus Scheiße ist?
    Schauen Sie sich bitte mal die Situation in China genauer an. Das Herr der Wanderarbeiter, ohne Versicherungsschutz, Arbeitsrecht und Arbeitsvertrag. Die hohe Korruption da alles von der Partei reguliert wird. Die massiven Uebertretungen der Menschenrechte. Der Erlaub von Folter in Gefaengnissen vor Gericht anerkannt. Die Waffenlieferungen an andere Diktatoren (Sudan, ...).
    Die willkuerlichen Festnahmen falls irgendwer kritisches zur KPC schreibt in China. Die Organentnehme Lebender, das der Mensch nur als Ausschlachtungsobjekt betrachtet wird. Dies gibt es zum Teil auch woanders, jedoch hier sprechen wir von der Regierungsmacht, die diese Verbrechen ausuebt.
    Wenn Sie gerne unter Verhaeltnissen wie in China leben dann gewoehnen sie sich schon mal daran das Pressefreiheit, Meinungsfreiheit, Rechtsprechung fuer ihre Kinder Geschichte sein werden. Da helfen dann auch keine Wahlen mehr dieses zu aendern.
    Die Befehle befolgen viele Chinesen wie ein Zinnsoldat, in Deutschland werden sie sowas nicht mehr in der Masse finden.

    gibt es doch schon jetzt.
    Woher wollen Sie wissen, das eine Mischform von Kommunismus und Kapitalismus Scheiße ist?
    Schauen Sie sich bitte mal die Situation in China genauer an. Das Herr der Wanderarbeiter, ohne Versicherungsschutz, Arbeitsrecht und Arbeitsvertrag. Die hohe Korruption da alles von der Partei reguliert wird. Die massiven Uebertretungen der Menschenrechte. Der Erlaub von Folter in Gefaengnissen vor Gericht anerkannt. Die Waffenlieferungen an andere Diktatoren (Sudan, ...).
    Die willkuerlichen Festnahmen falls irgendwer kritisches zur KPC schreibt in China. Die Organentnehme Lebender, das der Mensch nur als Ausschlachtungsobjekt betrachtet wird. Dies gibt es zum Teil auch woanders, jedoch hier sprechen wir von der Regierungsmacht, die diese Verbrechen ausuebt.
    Wenn Sie gerne unter Verhaeltnissen wie in China leben dann gewoehnen sie sich schon mal daran das Pressefreiheit, Meinungsfreiheit, Rechtsprechung fuer ihre Kinder Geschichte sein werden. Da helfen dann auch keine Wahlen mehr dieses zu aendern.
    Die Befehle befolgen viele Chinesen wie ein Zinnsoldat, in Deutschland werden sie sowas nicht mehr in der Masse finden.

  5. gibt es doch schon jetzt.
    Woher wollen Sie wissen, das eine Mischform von Kommunismus und Kapitalismus Scheiße ist?
    Schauen Sie sich bitte mal die Situation in China genauer an. Das Herr der Wanderarbeiter, ohne Versicherungsschutz, Arbeitsrecht und Arbeitsvertrag. Die hohe Korruption da alles von der Partei reguliert wird. Die massiven Uebertretungen der Menschenrechte. Der Erlaub von Folter in Gefaengnissen vor Gericht anerkannt. Die Waffenlieferungen an andere Diktatoren (Sudan, ...).
    Die willkuerlichen Festnahmen falls irgendwer kritisches zur KPC schreibt in China. Die Organentnehme Lebender, das der Mensch nur als Ausschlachtungsobjekt betrachtet wird. Dies gibt es zum Teil auch woanders, jedoch hier sprechen wir von der Regierungsmacht, die diese Verbrechen ausuebt.
    Wenn Sie gerne unter Verhaeltnissen wie in China leben dann gewoehnen sie sich schon mal daran das Pressefreiheit, Meinungsfreiheit, Rechtsprechung fuer ihre Kinder Geschichte sein werden. Da helfen dann auch keine Wahlen mehr dieses zu aendern.
    Die Befehle befolgen viele Chinesen wie ein Zinnsoldat, in Deutschland werden sie sowas nicht mehr in der Masse finden.

  6. Der Artikel ist ein Widerspruch in sich. Einerseits wird der Dollar als stabile Währung eines mächtigen Landes gefeiert, andererseits haben alle Angst vor dessen Absturz.

    "Ja, nu wie denn nu?"

    Nur die Wahrheit macht Dich frei. Und die konstatiert eine Dollarmenge, die schonn längst nicht mehr durch den Wert der US-Volkswirtschaft gedeckt ist. Der Dollar ist lediglich noch Klopapier. Das ist obendrein Staatsgeheimnis.

    Also: Bitte Klartext. Die USA und der Dollar sind völlig am Ende.

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