Deutsche Bank Ackermann schafft Traumrendite

Die Deutsche Bank ist zurück in der Gewinnzone, mit 1,8 Milliarden Euro sehr deutlich. Zugleich streicht sie die Rendite aus Boomzeiten ein - eine Trendwende ist das aber noch nicht

Nach einem schwachen Jahr 2008 macht die Deutsche Bank im ersten Quartal diesen Jahres wieder Gewinn. Weil sich vor allem das Investmentbanking deutlich erholt hat, erwirtschaftete Deutschlands größtes Geldhaus in den ersten drei Monaten einen Überschuss von 1,8 Milliarden Euro vor Steuern, teilte Bank-Chef Josef Ackermann am Morgen in Frankfurt mit. Im Vorjahr hatte es noch einen Verlust von 254 Millionen Euro gegeben. Die bereinigte Eigenkapitalrendite vor Steuern stieg wieder nahe 25 Prozent – auf eben jene Zielmarke, die Ackermann seit Jahren verfolgt.

Die Deutsche Bank profitierte dabei vor allem von ihrer Kapitalmarktsparte, die nach einem Milliardenverlust im Vorjahr nun wieder 1,3 Milliarden Euro vor Steuern zum Ergebnis beiträgt. Im Geschäft mit Privat- und Firmenkunden und der Vermögensverwaltung reduzierte sich der Gewinn dagegen von knapp 500 Millionen Euro im Vorjahr auf nur noch 34 Millionen Euro.

Schon am Wochenende hatte Ackermann angedeutet, dass das erste Quartal für seine Bank außergewöhnlich gut verlaufen sei. Dem Handelsblatt sagte er, einige Institute würden vermutlich bereits im ersten Quartal wieder Eigenkapitalrenditen von bis zu 25 Prozent erwirtschaften. Das Blatt zitierte ihn mit den Worten: "Man kann es im Geschäftsleben nicht mit Absicht gemächlicher angehen lassen, nur damit alle mitkommen." Der SPD-Fraktionsvize Joachim Poß hatte Ackermann hierfür heftig kritisiert: Dieser habe "aus dieser schweren Krise zu wenig gelernt".

Die Deutsche Bank folgt damit der direkten Konkurrenz, die zuletzt ebenfalls gute Zahlen vorgelegt hatte. Wells Fargo, die Nummer vier der amerikanischen Banken-Branche, verblüffte Investoren und Analysten mit drei Milliarden Dollar Gewinn in den ersten drei Monaten des Jahres. Goldman Sachs folgte mit einem Gewinn von 1,81 Milliarden, und JP Morgan Chase verbuchte 2,1 Milliarden Dollar. Anders als mancher Konkurrent erreichte die Deutsche Bank das gute Ergebnis ohne jegliche Staatshilfe.

Experten halten es jedoch für verfrüht, das gute Ergebnis als Trendwende im Bankensektor zu deuten. Denn der Quartalsgewinn der Deutschen Bank beruht vorwiegend auf dem Boom bei Unternehmensanleihen. Unternehmen geben hierbei Schuldverschreibungen an private und institutionelle Investoren aus und erhalten im Gegenzug frisches Geld von den Anlegern. Die Banken wiederum vermitteln das Geschäft und behalten Gebühren ein. Guido Hoymann, Analyst beim Bankhaus Metzler, vermutet, dass das Geschäft auch deshalb zuletzt floriert habe, weil die Firmen sich vorsorglich Geld beschaffen, um möglichen Kreditklemmen zuvorzukommen. "Einen solchen Boom werden wir vermutlich nicht auf Dauer sehen", sagt Hoymann.

Gleichzeitig müssen alle Banken wegen der schweren Rezession mit weiteren Belastungen rechnen. Die Institute haben Kredite an Unternehmen und Privatleute gewährt, die nun durch Firmenpleiten und die steigende Arbeitslosigkeit ausfallen könnten. Hinzu kommt, dass in den Bankbilanzen weiterhin giftige Papiere lagern. Wie eine Studie der Finanzaufsicht BaFin zeigt, die am Freitag öffentlich wurde, sind die Risiken dieser Positionen weiterhin enorm. Die Deutsche Bank allerdings steht dem Papier zufolge gut da – und hat sich weitgehend von den Risikoposten getrennt.

Ackermann äußerte sich dennoch vorsichtig: "Was die weiteren Aussichten angeht, müssen wir mit anhaltenden Schwierigkeiten in unserem Geschäft rechnen", warnte der Schweizer. Er betonte, dass die Bank das notwendige Kapital habe, um die Krise durchzustehen. Die Kernkapitalquote stieg zum Ende des Quartals auf 10,2 Prozent von 10,1 Prozent Ende 2008.

Bereits am Montagabend, kurz vor der Bekanntgabe der Zahlen, hatte die Deutsche Bank mit einer anderen Information überrascht. Sie gab bekannt, dass Josef Ackermann seinen Vertrag um drei Jahre verlängern werde. Formell soll die Entscheidung zur Vertragsverlängerung vom Aufsichtsrat am 28. Juli abgesegnet werden. Einstimmig hat das Gremium den 61-Jährigen aber bereits am Montag gebeten, bis 2013 im Amt zu bleiben. Ackermann nahm das Angebot an.

"Die Kontinuität in der Führung der Bank wird damit sichergestellt", sagte Aufsichtsratschef Clemens Börsig, der selbst als ein Kandidat für die Nachfolge Ackermanns gehandelt worden war. Noch bei der Jahrespressekonferenz Anfang Februar hatte Ackermann betont, dass die Aktionärsversammlung im nächsten Jahr "mit Sicherheit" sein letzter Tag bei der Bank sein werde. Jetzt will er das Institut für drei weitere Jahre führen.

Die Entscheidung des Aufsichtsrats zeigt die Schwierigkeiten der Bank, einen geeigneten Nachfolger für Ackermann zu finden. Es gab keinen Kandidaten, der als nächster Bankchef auf der Hand lag. Ackermann hat nun bis 2013 Zeit, einen Kronprinzen aufzubauen.

(mit Reuters)