Finanzkrise Banken unter Stress

Europa testet die Belastbarkeit der Banken, um die Anleger zu beruhigen. Diese werden dringend gebraucht – um eine Pleitewelle zu verhindern.

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Frankfurter Banken-Skyline: Die Stresstests in Europa sollen das Vertrauen der Anleger zurück bringen

Frankreichs Finanzministerin Christine Lagarde nahm das Ergebnis gleich vorweg. Die Belastungstests für die 91 größten Banken Europas würden zeigen, dass diese "solide und gesund sind", versicherte sie vor wenigen Tagen. Das wird auch die Botschaft sein, die am 23. Juli die Märkte beruhigen soll. Dann werden die Aufsichtsbehörden die Institute getestet haben und die Ergebnisse der sogenannten Stresstests veröffentlichen. Im Idealfall soll das Vertrauen in Europas Banken dann zurück kehren.

Das wird auch bitter nötig sein. Denn schon erscheint eine neue Gefahr am Horizont: Europas Banken brauchen in diesem und kommenden Jahr riesige Summen an neuem Kapital, um sich weiterhin finanzieren zu können. "Das kann zu einem ernst zu nehmenden Problem werden", sagt der Frankfurter Bankenprofessor Martin Faust. Rund 2,6 Billionen Euro – so hoch ist die Summe der Verbindlichkeiten europäischer Banken gegenüber Bondkäufern und anderen Kreditgebern, die im kommenden Jahr auslaufen und ersetzt werden müssen, schätzt die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich in Basel. Weltweit sind es fünf Billionen Dollar.

Die Institute werden also in großem Maße auf den Willen der Anleger angewiesen sein, ihnen neues Geld zu leihen. Ob diese dazu bereit sein werden, ist eine offene Frage. Unter den Anlegern kursieren immer neue Gerüchte über die Risiken, die in den Bilanzen von Europas Banken liegen: Toxische Papiere vom amerikanischen Immobilienmarkt. Gefährdete Kredite an existenzbedrohte Firmen. Oder Staatsanleihen von gefährdeten Staaten wie Griechenland, Spanien oder Irland.

Die amerikanische Investmentbank Morgan Stanley schätzt , dass sich der Wert der ausstehenden staatlichen Schuldpapiere aus gefährdeten Staaten wie Griechenland, Portugal oder Irland weltweit auf rund eine Billion Euro beläuft – rund 40 Prozent davon liegen in deutschen Bankbilanzen. Vor der Euro-Krise konnten die Banken solche Bonds verkaufen, um neues Geld locker zu machen. Seit viele dieser Anleihen aber unverkäuflich sind, gibt es diese Option nur noch eingeschränkt.

"In den kommenden Monaten wird es für die Banken verstärkt um die Frage gehen: Wie komme ich an neue Mittel – und zu welchen Konditionen", sagt Faust. Erhöht die Zentralbank etwa demnächst die Zinsen, können die Banken ihren riesigen Kapitalbedarf nur zu deutlich höheren Kosten decken.  Erschwert wird die Suche nach Geldgebern, weil die Banken mit den Staaten konkurrieren, die ihre stetig wachsenden Schulden über den Anleihemarkt finanzieren müssen.

Der Kern des Problems reicht bis in die Zeit vor der Krise zurück: "Die kurzfristigen Verbindlichkeiten haben in den vergangenen Jahren deutlich zugenommen", sagt Faust. Wie die Ratingagentur Moody’s zuletzt vorrechnete, gaben die Banken in den vergangenen fünf Jahren ihre Anleihen mit einer durchschnittlichen Laufzeit von 4,7 Jahre heraus – das war der kürzeste Durchschnittswert seit 30 Jahren.

Welche Folgen solch ein Finanzierungsmodell haben kann, zeigte sich im Extremfall bei der irischen Tochter Depfa der Hypo Real Estate (HRE). Diese hatte ihre langfristigen Verbindlichkeiten extrem kurzfristig am Geldmarkt finanziert hatte. Im Herbst 2008, als der Interbankmarkt aufgrund der Lehman-Pleite zusammenbrach, stand die HRE binnen weniger Tage vor dem Kollaps und musste vom Staat gerettet werden.

Doch statt dieses Risiko in der Krise abzubauen, hat sich das Problem in vielen Banken noch verschärft. Viele Institute haben sich günstig Geld bei der Europäischen Zentralbank geliehen und dieses in länger laufende Investments gesteckt. Die Differenz zwischen den Zinsen verbuchten sie als Gewinn. Begünstigt wurde diese Strategie dadurch, dass viele Staatsgarantien sich nur über einen kurzen Zeitraum von wenigen Jahren erstreckten. Das verleitete die Institute dazu, vor allem kurz laufende Anleihen auszugeben.