Deutsche Banken geben vorerst eine Entwarnung

Betroffen wäre davon auch die Commerzbank, die über ihre Tochter EEPK eine kleine Beteiligung an den Anleihen der Stadt hält. Auch wenn es gestern in Konzernkreisen hieß, Harrisburg sei ein Problem, das man gelassen beobachte, scheint das Thema die Bank doch nicht völlig kaltzulassen. So schickte sie im Frühsommer zwei Vertreter nach Harrisburg, um die Lage zu sondieren.

Sollte es Harrisburg gelingen, von den Banken einen Erlass oder einen Teilerlass der Schulden zu erzwingen, könnte dies viele US-Kommunen – vielleicht sogar Städte wie Los Angeles oder Detroit – verleiten, ähnlich vorzugehen. "Der Zahlungsausfall einer großen Stadt könnte eine Panik auslösen", sagte Marilyn Cohen, Expertin bei Envision Capital Management, zuletzt in einem Interview.

Die wachsenden Finanzprobleme amerikanischer Kommunen dürften dennoch auf die Kreditwirtschaft hierzulande keine nennenswerten Auswirkungen haben. Hauptgrund: Das Engagement ist in aller Regel zu vernachlässigen. "Das Bedrohungspotenzial für deutsche Banken ist meines Erachtens im Moment nicht sehr groß", sagt Michael Dawson-Kropf, Experte von der Ratingagentur Fitch. Er geht davon aus, dass – ähnlich wie in der Krise um südeuropäische Staaten – deutschen Häusern ohnehin weniger direkte Bewertungsverluste drohten. Wahrscheinlicher seien im Extremfall Sekundäreffekte, also wenn etwa eine Vertrauenskrise in Bezug auf die Finanzkraft von US-Kommunen zu Verwerfungen an den Finanzmärkten führen würde.

Offizielle Zahlen dazu, wie viele dieser sogenannten Muni-Bonds insgesamt in den Bilanzen deutscher Banken schlummern, existieren nicht. Große Staatsfinanzierer wie die Commerzbank-Tochter Eurohypo oder die zur Hypo Real Estate gehörende Depfa nennen für ihr Haus keinerlei Zahlen.

Das Volumen der US-Papiere, die als Besicherung von deutschen Pfandbriefen eingesetzt werden, liegt aber gerade einmal bei 10,7 Milliarden Euro. Hierin enthalten sind sowohl US-Staatsbonds als auch Anleihen von Bundesstaaten, so dass Munis alleine nur einen Bruchteil dieses Betrages ausmachen dürften. Hinzu könnten bei einzelnen Instituten noch direkte Investments in Muni-Bonds, Kredite oder Linien an US-Kommunen kommen sowie indirekte Engagements, zum Beispiel wenn eine Kommunalanleihe Bestandteil einer Verbriefungsstruktur ist.

Im Fall von Harrisburg wird unter anderem der Commerzbank ein Engagement von 30 Millionen Euro nachgesagt. Dieses soll aber über einen Spezialversicherer, einen sogenannten Monoliner, abgedeckt sein. Man beobachte die Angelegenheit, hieß es in Kreisen des Commerzbank-Konzerns. "Ein großes Thema ist das aber nicht." Gelassen äußerten sich gestern auch die deutschen Volks- und Raiffeisenbanken.

(Erschienen im Handelsblatt.)