Weber: Das halte ich für unwahrscheinlich. Die realen Risiken, die sich durch die drohende US-Rezession ergeben, sind zum großen Teil in den aktuellen Kursen eingepreist. Zudem erleben wir erhebliche Schwankungen bei einigen Titeln, die auf eine gewaltige Unsicherheit der Anleger hindeuten. Nehmen Sie die Aktie der Hypo Real Estate . Erst ging sie in den Keller, nun ist sie wieder im Aufwind. Das hat mit mangelnden Informationen zu tun. Noch immer ist nicht klar, wie hoch die Abschreibungsverluste der amerikanischen Banken wirklich sind. Das ist ein Problem. Verschwindet die Unsicherheit, wird sich der Markt wieder beruhigen.

ZEIT online: Doch gerade diese Unsicherheit verwirrt die Anleger in ihren Entscheidungen. Der Gründer und Chef der Vermögensverwaltung Fiduka, Gottfried Heller, vergleicht die Situation schon mit dem Börsencrash vom 19. Oktober 1987. Da fielen die Kurse um zehn Prozent. Andere mahnen – wie sie – zur Ruhe. Wem soll man jetzt glauben?

Weber: Niemand kann sagen, wie es weitergeht. Wirklich niemand. Wenn mich Leute fragen, wie sich die Aktienkurse entwickeln werden, zitiere ich gerne das Kinderbuch Räuber Hotzenplotz . Dort gibt es eine Figur, die Frau Schlotterbeck heißt. Frau Schlotterbeck hat eine Kristallkugel, in der man die Zukunft lesen kann. Auf Seminaren sage ich oft: Alle erzählen was von der Zukunft. Aber nur Frau Schlotterbeck weiß Bescheid. Den Rest besorgt der Markt. Alle Meinungen und Gerüchte, die nun herumspuken, machen am Ende den Kurs aus – niemals eine Einzelmeinung. Wir Ökonomen nennen das die Effizienz des Marktes. Weil alle den Kurs machen, kann niemand sagen, wie er wird.

ZEIT online: Haben Sie selbst Ihr Portfolio angerührt?

Weber: Nein, aus Überzeugung nicht. Wenn ich das Geld irgendwann mal brauche, hoffe ich, dass die Kurse wieder oben sind. Ansonsten bleibe ich gelassen.

Martin Weber ist Professor für Finanzwirtschaft und Bankbetriebslehre an der Universität Mannheim. Zuletzt erschien von ihm das Buch "Genial einfach investieren" im Campus Verlag.

Die Fragen stellte Philip Faigle.